本期观点: 资源紧缺 高位震荡

　　时间：2019-11-11—2019-11-15

　　预警色标：蓝色

　　●市场回顾：需求保持韧性，钢价震荡走强；

　　●成本分析：原料涨跌互现，成本支撑减弱；

　　●供需分析：钢厂检修增多，区域供给偏紧；

　　●宏观分析：冲刺年度目标，经济合理增长。

　　●综合观点：进入十一月后，国内钢市迎来一波反弹行情，根本原因是受环保、进博会等因素影响，区域钢厂产能没有得到充分释放；而需求端强于预期，叠加黑色系期货低位反弹，市场库存出现断档，华东、华南等地强势带动全国市场回涨。不过，随着冬季的临近，各地需求分化将更为明显，在资源流动性加快后，部分市场供应紧张的局面将逐步得到缓解，在这种预期下，价格上行的高度也受到抑制。此外，本周黑色系期货冲高回调，对市场心理层面也有一定影响。目前来看，东北、华北市场压力逐步加大，但华东、华中、华南和西南地区供需矛盾并不突出，缺货和刚需都对钢价形成支撑。基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：涨势放缓，高位震荡。具体来说，钢材指数下周将在4030-4090元区间运行。