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钢价上涨空间受限 后市如何操作?

2020/3/21 9:56:46 来源:豪门钢铁 次浏览

钢价上涨空间受限 后市如何操作?

国外疫情继续蔓延,欧美股市和原油暴跌,但螺纹钢价格却非常坚挺,被市场赋予“螺纹金”的称号。主要原因是螺纹进出口占消费比重较小,价格涨跌主要取决于国内宏观环境和供需状况。3月13日,螺纹钢05合约基差8元/吨,16日基差扩大至117元/吨,目前市场比较关注期货接近平水后,钢价将何去何从?

  小幅涨价去库存概率较大

  1.钢厂和贸易商挺价意愿较强

  截止3月13日,螺纹钢钢厂库存750万吨,较前4年库存的历史峰值高96%,库存销售压力非常大。自2016年钢铁供给侧改革以来,钢厂利润大幅增加,资产负债表持续修复,虽目前钢厂库存销售压力非常大,资金周转面临一定压力,但尚未达到急需采取降价销售以缓解资金周转的地步,钢厂挺价意愿较强,沙钢、中天钢铁等钢厂公布3月中旬钢材销售价格维稳。

  2.贸易商挺价意愿强

  截止3月16日,螺纹钢价格较节前下跌200元/吨,贸易商冬储略亏损。为对冲疫情对经济的影响,政府在基建、货币流动性等方面逆周期调节加强。贸易商亏损出货意愿偏低,政策逆周期调节加强预期较高,挺价意愿较强。

  3.复工仍有空间

  截止3月16日,全国主流贸易商建材成交量达到了22.56万吨,周环比增加58%,同比增加18%。住建部表示,截至3月8日,全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率达58.15%,建筑工程复工率仍有较大提升空间。受疫情影响,建筑工地复工延迟30-40天,为按期完成工期或尽量少延后工期,建筑工地必将采取赶工措施,消费将集中释放。同时3月和4月为传统建材消费旺季,今年受疫情影响建筑工地复工延迟,消费旺季将主要体现在4月和5月。综合来看复工仍有空间,建筑工地赶工,消费旺季延后,消费仍有较大增长空间。

  电炉弹性大,决定上涨高度有限

  截止3月13日,全国电炉产能利用率33.40%,环比增加1.78%,较去年同期(61.23%)低27.83%。3月16日,独立电弧炉利润-27元/吨,较3月初已大幅回升250元/吨,若电炉利润继续修复,产能利用率必将大幅上升,电炉钢占钢材产量的比重在12%左右,电炉钢产量释放必将对供给端形成较大压力,将导致钢价上涨空间有限。

  螺纹与钢坯价差处于高位,盘面压力增加

  截止3月16日,螺纹钢05合约与钢坯价差363元/吨,处于高位,短流程轧材厂利润较高,买钢坯抛螺纹将增加,盘面压力会增加。


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